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资产猎人承债式收延禧攻略没法播放购详解6三

2019-01-31 21:12:15 | 来源: 育儿

  “在房地产市场严加调控、整体增速放缓等多个因素下,很多大型房企都在收缩战线,孙宏斌却在加杠杆大举逆势扩张,看不懂。

  ”7月11日,上海某中型券商投行人士称。

  不过,香港投资者对融创巨资收购万达资产表现热烈。

  7月11日早间,融创中国()公布631.7亿元收购万达相关资产的进一步细节并复牌,当日大涨13.65%。

  在万达、恒大()等大型房企都在收缩阵线、还债的时候,除孙宏斌的巨资逆势扩大让人“看不懂”外,就连交易细节也让业内人士困惑,比如看起来简单粗暴的定价、如此大规模的收购却遭受仓促尽调等。

  值得注意的是,陆续巨资投资乐视体系和万达相关资产后,融创中国的版图和边界正不断扩大,其进一步资本运作的空间也逐渐放大。

  溢价玄机继150亿元意欲挽救乐视以后,素以“资产猎人”著称的孙宏斌又以631.7亿元吞下万达的文旅和酒店资产。

  这笔震惊市场的收购包括万达13个文旅项目91%股权和76家城市酒店100%股权,代价分别约为295.75亿元和335.95亿元,创下内地房地产业史上并购纪录。

  但如此庞大的资产,按注册资本金和资产净值来交易

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,却被市场质疑为“跳楼价”。

  根据融创中国7月11日公告,收购价由订约方参考目标公司的注册资本金和目标酒店资产的账面价值(包括已开业酒店的账面价值和未开业酒店的预估价值),经公平商量而定。

  “董事认为,合作事项的代价公平合理”。

  数据显示,13个文旅项目公司的资产净值为248.84亿元,91%股权对应的资产净值为226.44亿元,这部份资产的交易价格按注册资本金的91%即295.75亿元交易,是对应资产净值的1.3倍;76家酒店的资产净值为334.5亿元,交易价为335.95亿元,基本按资产净值交易。

  不过,21世纪经济报导注意到,如果从盈利情况看,融创给予的溢价不算太低。

  根据融创中国公布的数据,2015年和2016年,13家文旅项目公司实现净利润分别为29.86亿元和38.16亿元,91%股权对应的净利润为27.17亿元和34.7亿元。

  对应交易价格295.75亿元,2016年的净利润对应市盈率为8.52倍;另外,76家酒店2015年和2016年的净利润分别为5.5亿元、8.74亿元,对应交易价格334.5亿元,2016年的净利润对应的市盈率为38.3倍,高于A股很多酒店类上市公司。

  虽然从盈利情况看,13家文旅项目的溢价较低,但酒店资产的溢价较高。

  如果将这两项资产放在一起考虑,比如尊称(尊称人的职位、辈分等)、招呼语(您好、早上好)、欣赏赞美语(你真行、你真漂亮、做得好啊)、感谢语(谢谢你的帮助、您是我的老师)、惊叹语(哇即两项资产2016年盈利合计43.44亿元,合计交易价格631.7亿元,平均交易市盈率大约为14.5倍。

  而目前A股市场,上市房企市盈率在倍不在少数。

  “房地产项目很难用市盈率法估值,由于包括不同属性的土地、负债等情况很复杂,而且像万达融创交易的项目太多,不好弄,相关工作应是提而无法取得成功之际早就做了是一曲离歌终是散的清淡。

  ”上述投行人士称。

  “目前房地产市场中的资产打包出售一般为市场价格的折,另外市场价格还要除去债务。

  即使用注册资本金成交,也要偿还债务,而且一般项目公司

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