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钢铁行业需求难以反转钢价将窄幅震荡

2019-02-26 20:10:03

钢铁行业:需求难以反转 钢价将窄幅震荡

行业观点:需求难以反转,钢价将窄幅震荡

本周钢铁指数涨6.67%,输沪深300指数1.35个百分点,输上证综指0.07个百分点。涨幅前五:本钢板材、八一钢铁、攀钢钒钛、方大特钢、久立特材;涨幅后五:鼎泰新材、贵绳股份、恒星科技、新日恒力、法尔胜。

本周钢材市场延续弱势态势,前期跌幅较大的热轧止跌上涨,其它品种弱势回调。钢企进入实质性减产、停产阶段,国内粗钢日均产量有望持续回落,后期市场供应压力有望减小。固定资产投资增速四连降,房地产及基建投资增速明显回落,铁路投资加速下滑,下游需求持续萎缩。欧盟峰会结果令各界满意,提升投资者信心。国家政策出现局部松动,短期内资金面紧张局面仍难有效缓解,全国楼市出现降价浪潮,许多铁路建设因资金问题停工。原料价格下行使得钢企成本压力有所缓解,但经济增速放缓下,钢材需求难以摆脱疲软局面,在终端需求没有反转的情况下,钢价反弹或只是昙花一现,11月份进入传统消费淡季,后期钢铁市场需求难言乐观。目前钢贸商观望情绪浓厚,纷纷采取出货减少库存以降低风险,预计短期内钢价将维持窄幅震荡态势。建议重点关注特钢和低市净率类的公司。

投资组合:西宁特钢、大冶特钢、新兴铸管、宝钢股份、河北钢铁原料:内矿、外矿和焦炭加速下跌,钢坯小涨

国内铁精粉均价983元/吨,周环比跌70元/吨;青岛港现货铁矿石1045元/吨,周环比跌130元/吨;印矿CFR指数129美元/吨,周环比跌21美元/吨;唐山废钢2860元/吨,与上周持平;唐山方坯3830元/吨,环比涨60元/吨。

钢价:钢价弱势回调,后市将窄幅震荡

本周国内钢价综合指数157.80,周环比跌0.43%,其中长材跌0.75%,扁平材跌0.05%,分别收于179.80、138.60。10月28日,螺纹钢主力合约(1201)收盘价4123元/吨,周环比涨166元/吨,涨幅4.20%;结算价4102元/吨,环比涨154元/吨,涨幅3.90%;期现货价差为负218元/吨,周环比增大154元/吨。本周钢材市场延续弱势态势,部分钢材价格出现反弹,在终端需求没有反转的情况下,钢价反弹或只是昙花一现。目前钢贸商观望情绪浓厚,大多采取出货减少库存以降低风险,预计下周价格将维持窄幅震荡态势。

盈利:长材大幅反弹,板材止亏为盈

原料加速下跌,钢价弱势回调,吨钢毛利大幅增加。螺纹钢毛利279.13元/吨左右;线材毛利325.80元/吨左右;热卷毛利102.27元/吨左右;中板毛利43.21元/吨左右;冷轧毛利105.94元/吨左右;镀锌板毛利85.00元/吨左右。

社会库存:总量大幅下降,长材急降,板材缓降

本周末钢材社会库存1433.74万吨,周环比减少3.19%,同比减少5.11%。

线材周环比减少11.89%;螺纹钢周环比减少3.56%;中厚板周环比减少1.71%;热卷周环比减少1.41%;冷轧板周环比增加1.35%。钢厂开始实质性停产、检修,11月份进入传统消费淡季,北方市场随着需求萎缩将加大资源南下的力度,钢铁市场需求难言乐观。预计短期内钢材库存将仍将下行。

风险提示:需求低于预期;成本压力加大;产量上升过快。

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